曹幼非专栏

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2007年9月24日  

  在最近一次与投资人的交流之中，我在谈到选择投资的种类时，谈到了现在甚至几年之后，还是必须在投资中包含股票及不动产的投资。大家似乎有些了解，但之后的提问中有一位说了一个问题，相当令人深省，“如果5400点以上是高的，那么接我股票的人岂不是会亏损了？”我给大家的答案是两个人谁都没输的可能性很高，而不全是“你死我活”这样一个情况，比较重要的是每个人是否做好了自己的决定。

    首先，5400点（或任何一个点位）对每个人的意义不同，所以不能一概而论。例如提问的那一位看来事业有成的中年人，他现在持有的股票及基金对他而言是在较高的水平，所以稍微卖一点让自己的压力得到减轻，这是没有任何问题的；而他在卖股票（或偏股型基金）的同时，有另外一人不管因为什么原因（极可能是过去没有投资过，或是已经都卖光了）而采取了买的行为，其实这也没问题，因为他必须建立一些部位否则一路做空，风险也不能说小，其最根本的概念是国内的经济仍然处在中长期成长的初期阶段中，企业的获利应该还是继续成长的。如果很保守地完全不投资在股市或房地产的话，银行一年定存不到4%，而全国的经济成长有10%以上，这6%的差距“不会带给你任何损失”，但绝对会让你的财富“相对地”在增长上比“许多有投资的民众”慢了，所以只存定存的朋友就“相对地穷了”，这点在国内经济及股市在短期内快速地增长情况下，必须多加留意。

    第二个问题是老问题，如果有人卖，并不代表买的一定输，当然，前提是您不能买投机股，因为假设这公司垮了，那么股票变成壁纸，您的损失就大了。但如果买的是工商银行这类股票，其状况就不同了，如果您买在最高点（假设情况）10元，而后股票掉到最低7元，如果您立马卖了就等于损失了3元，但如果您不卖，只要工行的盈利能力成长40%（即7*1.40=9.8）并且市场也对此做出反应，您就可以几乎不损失了，参考06年及07年工行利润的成长，应该可以用不着2年就回本了。这个例子有两个含义，其一，股票如果买到高点并不是必然会亏钱，其二，选股是很重要的，如果选对股则买得略高一点并不需要害怕，但选错则会有毁灭性的灾难。所以我们才会一直向大家说，如果您没办法锁住好公司来投资的话，利用基金投资是一个不错的选择，一方面是因为有专业人员帮助大家选股，而另一方面因为每个基金之中，单一公司的投资必须低于10%，在强迫分散的条件下，全部变成壁纸的机会当然很低。

    最后，希望大家都能投资顺利，财富能有效增长。