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  • 从台湾经验看QDII的发展 - [曹幼非先生专栏]

    2008-06-20

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    2007年8月2日 

    本周四敝人受到全球财经咨询提供业界的龙头——路透社的邀请，在一个论坛上谈“台湾QDII的发展”，因此比较严谨的针对这个题目做了些研究，所以也想在专栏中向大家汇报。另外，在一个专家团的讨论中也吸收了很多有价值的观点，也想一并找个最有参考价值的来提供给大家参考。 台湾自1988年即开始放宽人们对外汇款的限制，而是一开始每人每年可以汇出500万美元（是个很大的数目），而且该年开始允许基金公司发行海外投资的基金（即QDII）。但是在1988年至1997年之间，这个部分只有少数极有钱的人才会做这类的投资。估计当时有不少台湾人到国内做小工厂、商店的投资是由这个渠道出台湾进国内的。而1997年开始，因为亚洲金融危机，不少没有受到规范的海外基金，因为市场巨幅下跌，不少国内百姓损失颇大，政府才开始规范而形成积极的管制。 真正比较多的台湾的钱经由受管制的海外基金（如同国内的QDII）是自2003年开始，由20多亿美元的规模到04年已经增加了1倍到了50多亿美元。而自05年开始数额倍增，到了06年底规模变成了200多亿美元。另外，由人行的外汇管制局的数字，应该有到440亿美元以上。这样的快速增加，只有一个重要的原因——台湾股市因为经济不景气所以表现很差，一般百姓只有转向海外市场才有更好的回报。而您有注意的话，05及06年也是所谓金砖回国兴起而且很流行的开始。如果您当时有投入中国、印度、巴西或者俄罗斯市场的话，每年的回报可以在百分之五十以上，自然吸引了很多的目光。对国内的一般人来说，只要A股市场仍然有好的回报，贸然作QDII的吸引力就差了。如果大家还记得1、2个月前曾建议大家可尝试投入H股中的国企及红筹没有理由不涨。这点在论坛上保险公司及证券公司也是持相同的观点。商品相信很快就可以和大家见面了。根据以上所谈的，如果A股市场没有发挥到极限，则QDII的规模，如同台湾一样是不会短期内变大的。 但是论坛中有一位是某信托公司的高管，他倒是提出了一个我看不到的观点，他们的高端客户却是已经开始要求信托公司提供适合的QDII商品来让他们投资。原因获取是将风险自国内股市分散到国外，他们也许觉得A股太贵或是想将来把财产放在海外供下一代出国时使用等等。 

    不管怎么说，听到有人们开始实际行动总是件好事。而且由台湾的经验也是有了03-05年间的积累，一方面由小规模的实践累积经验，而另一方面对海外市场的知识也是需要时间开充实。如今我的朋友就算不在金融行业服务，也可以充分的了解我给他们的建议以及实际去执行投资。最后，也希望大家能够接触QDII对如港股加强了解，或许可以在美国次级房贷债券的冲击下，买到低价但未来潜力无限的QDII投资方案。


    历史上的今天：

    谁输了？ 2008-06-20

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    youfei 发表于10:06:56 | 日志分类：曹幼非先生专栏 | 编辑 | 继续话题 | 转发 | 分享　0